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与三季度货币政策会议相比，此次会议将“高度重视逆周期调节”变为“加大逆周期调节的力度”。关于逆周期调节，社科院学部委员余永定近日接受第一财经采访时说，中国当前迫在眉睫的问题是扼制经济增速进一步下滑，为此，中国有必要执行扩张性的财政政策，辅之以适度宽松的货币政策。

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如果外国投资家大幅度减持美国国债，那么就需要美国国内的投资家来接手填补，这样就意味着相关挤出效应将会更加显现，即政府通过国债的发行占用过多的社会财富，从而压缩了美国民间的投资。本来特朗普的减税政策是想促进对美国国内的投资，但这种挤出效应却会压缩民间的投资能力。从长期的角度来看，美国持续减税政策不仅很难达到所希望的效果，而且还会带来更多的负面作用。同时，如果国际上对美国国债的需求减少，就会增加美国国内融资成本，影响民间投资。所以，包括国际货币基金组织在内的很多机构都已经调低了对明年美国经济增长率的预期。（编辑祝乃娟）

特朗普在去年推出了大型减税政策。笔者在特朗普推出这项政策时就已经指出这种政策将会继续不利于美国的财政收支，减税政策虽然在短期内有刺激经济的作用，但从长期来看财政收支的不佳会阻碍经济的增长。与日本人不同，美国人似乎不留隔夜钱。大型减税政策促使部分美国企业加大了设备投资，美国的股价也持续高涨。渲染了减税政策的作用。然而，这种刺激效果可能非常短暂而无法长期保持的，正如美国一些经济学家在美国主流媒体上所指出的那样，减税政策并没有真正地带来生产和雇用的增加，这也是以往美国自身经验已经说明的事实。六年前，美国堪萨斯州也实施了大型减税政策，结果当地的雇用虽然有所增加但依然比不上美国的平均增长水平，而由于税收的减少，州政府不得不大幅度削减教育和医保方面的预算，给当地居民的生活带来了很大的不便。

上交所称将建立严格的保荐机构执业质量考核评价指标体系，对于材料把关不严、问询反馈不及时、信息披露不完整的中介机构将给予负面评价，对其保荐项目将实施审慎对待。对此，我们不禁要向中介机构提出以下三个问题。一问：在连最基本的招股说明书内容甚至财务数据都出错的情况下，保荐机构如何确保已履行勤勉尽责审慎核查的义务，是否真正担起了“保荐”之责？

（五）记者：您怎么看当前的经济金融形势和产业结构变化？刘鹤：我认为，中国经济总体上保持了稳中向好的基本态势。从经济增长、就业、物价、国际收支、企业利润、财政收入、劳动生产率等主要指标看，我国经济运行都处于合理区间。与国际上的主要经济体相比，我国经济的表现都是比较优秀的，国际货币基金组织和世界银行对中国经济持续发展都给予了高度评价。从金融领域看，货币政策稳健操作，金融结构性去杠杆稳步推进，各类机构不顾风险盲目扩张的冲动明显收敛，投资行为趋于理性。与此同时，历史上积累的各种风险和问题正在不可避免地水落石出，这是个必然的过程，要理性看待。